「国际财经新闻」分析软件行业毛利率高的现状

  国际财经新闻为您分析软件行业毛利率高的现状

  分析一个行业是不是暴利行业,不仅仅看销售毛利润率,更应该看净资产报酬率。因为如果一个企业能够凭借其垄断地位把其他资本排斥在行业之外时,其单位资本的盈利能力将会很高 ]

  1.一般而言,销售毛利润率高可能的原因包括

  第一,垄断赋予的定价权;第二,企业在一个特定细分市场中相对于竞争对手的竞争优势,赋予企业的定价权。

  销售毛利润率高,是否还有其他原因?为了进一步研究影响销售毛利润率的主要决定因素,我们选取了9家软件业上市公司,这些上市公司的销售利润率指标如表1所示。

  我们注意到,诸如久其软件(7.30,-0.39,-5.07%)、广联达(20.00,-0.50,-2.44%)等软件上市公司的销售毛利润率竟然高达96.31%和96.28%,比贵州茅台和重庆路桥还要高!再比如北信源(24.000,-0.80,-3.23%)和用友软件(8.96,-0.24,-2.61%)的销售毛利润率也高达88%和84.06%,虽然略低于贵州茅台,但也在沪深两市属于销售毛利润率最高的5%了。这是为什么?是软件行业的垄断性,还是其他原因所导致?

  2.有人戏谑高档软件加上包装成本充其量也就几块钱

  可它卖多少钱大伙不是不知道吧,动不动就几百上千!”因此,人们常常把软件行业称之为暴利行业,软件行业高毛利润率的原因真的如此简单吗?

  高毛利没有高净利?

  我们不妨以用友软件为例,对软件行业销售毛利润率高的现象展开进一步的分析。

  表2报告了用友软件近三年的主要财务数据、杜邦分解的主要比率等。我们注意到:

  3.会计惯例

  也许软件行业的特殊会计要求是造成这种现象的根本原因。 软件行业中最重要的支出是软件研发支出。 通常情况下,软件研发支出计入当年支出。 我们称此为会计业务费用。 当满足某些条件时,研发支出可以计入无形资产成本,并且随着未来软件销售转化为销售成本,我们将此会计处理称为研发支出的资本化。 这两种会计处理方式如何影响损益表?

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  让我们研究一个简化的示例。 假设一家软件公司的销售软件收入为1000元,其研发支出为800元。 假定不存在所得税或其他费用。

  如将研发支出计为支出,如表3第二列所示,则销售收入为1000元,销售成本为0,销售毛利润为1000元,销售毛利率为100%,并且 管理和销售费用为800元,占销售收入的80%,净利润等于销售毛利润减去管理和销售费用200元,销售净利润率为20%。

  如果将其资本化,则首先将800元的研发支出计入软件资产的成本中。 在出售软件时,我们将软件资产的成本800元转换为销售成本,然后将1000元的销售收入减去800元的销售成本,毛利润为200元,销售毛利率为 20%,此时没有管理和销售费用,净销售利润率也为20%。

  比较费用和资本化这两种会计处理方法,不难发现:

  ●不论费用或资本化,其净销售利润率均不高,均为20%;

  ●成本核算时,销售毛利率高,支出占销售比高;

  ●资本化时,销售的毛利率低,费用与销售的比率低。

  4.会计惯例是我们了解软件行业的毛利率很高

  主要提示净销售利润率和净资产收益率不高。

  因此,要分析一个行业是否是暴利行业,不仅取决于销售的毛利率,还取决于净资产收益率。 因为如果企业可以依靠其垄断地位将其他资本排除在行业之外,则其单位资本的利润将非常高。

  至此,我们终于了解到,软件行业的销售毛利率很高,但销售的净利润率却很低。 同时,费用占销售收入的比例很高,这可能主要是由于其研发费用的支出所致。 费用(资本化时包含在销售成本中的一部分费用)转移到该费用中,导致较高的总销售利润率和较高的支出与销售比率,但销售净利润率较低。

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